Aena: Mejora de perspectivas, ya recogida en cotización. Mantenemos recomendación Neutral
Análisis Bankinter
Mejoran las perspectivas para Aena: (i) El tráfico aeroportuario ya ha recuperado los niveles previos al virus (2019); (ii) las tarifas aeroportuarias podrían subir en 2024 por primera vez desde el virus.
La compañía ha solicitado un incremento del +4,1%, aunque nosotros asumimos un escenario algo más moderado (+3,6%); (iii) finaliza la licitación de los locales comerciales, con un incremento de la renta mínima garantizada del 32% en restauración y +12% en tiendas libres de impuestos. A pesar de todo ello, el EBITDA de la compañía no alcanzará los niveles previos al virus hasta 2024, debido a los menores márgenes del negocio aeroportuario (45% del Ebitda), en un entorno de fuerte inflación en costes y tarifas reguladas con estrecho margen de maniobra. Incrementamos nuestro precio objetivo +7% hasta 155,1€/acción, a pesar de lo cual ofrece un potencial de revalorización moderado. Mantenemos recomendación Neutral
AENA (Neutral; Precio Objetivo: 155,1€; Cierre: 144,1€; Var. Día: 0,0%; Var. 2023: +22,8%)