Aena: El tráfico de pasajeros cae -97% en los últimos días (Valoración)
El número de pasajeros de Aena acumula una caída del -45,5% en lo que va de marzo, aunque se acelera hasta el -97% en los últimos días. Por tanto, ya no son válidas sus previsiones de tráfico para 2020 (+1,9%). Para amortiguar el impacto, Aena ha reorganizado la actividad de sus aeropuertos con el objetivo de reducir costes temporalmente en 43M€ al mes aproximadamente. Además, ha paralizado temporalmente su programa de inversiones (52M€ al mes).
Aena dispone de una liquidez de 1.350M€, ampliable en 900M€ con programas de Euro Commercial Paper (ECP) y de firmar nuevas facilidades y préstamos. La decisión del dividendo se postpone hasta la celebración de la junta, sin fecha de momento.
Opinión de Bankinter
Aunque todavía es pronto para estimar el impacto final del virus, si asumimos que se pierden totalmente los ingresos de 3 meses y que la actividad se normaliza después, el impacto del Coronavirus en el BPA 2020 de AENA, y previsiblemente también en su dividendo, sería próximo al -65% y la deuda neta se incrementaría +10% hasta unos 7.300Mn€ en 2020e. Sin embargo, el impacto en valoración sería tan sólo del -4%. Mantenemos recomendación Neutral.