AEDAS Homes. Adquiere el 100% de Imobiliaria Espacio

2-. Según información del diario económico Expansión, esta operación, que no incluye el negocio de la compañía en EEUU., comprende suelos para unas 800 viviendas en Madrid, Alicante, Valencia, Mallorca, Almería, Murcia y Málaga, con carga inmediata, y para vivienda asequible en Valladolid. Igualmente, Inmobiliaria Espacio cuenta también activos alternativos, como un proyecto coliving de más de 500 habitaciones en Madrid, y 6 contratos de gestión de promoción para socios coinversores, que se integrarán en la división de Servicios Inmobiliarios de AEDAS.

3-. Si bien no hay confirmación oficial del importe de la operación por parte de AEDAS, ésta se habría cerrado por un importe cercano a los 50 mln eur, según señaló ayer el diario económico Cinco Días.

Valoración:

1-. Noticia que, a pesar de no conocer el importe exacto y oficial de la operación de cara a realizar una precisa valoración de los términos económicos, valoramos positivamente dado el impulso que supone a la hora de escalar la actividad y ganar tamaño. Igualmente, un importe cercano a 50 mln eur no supone un compromiso excesivo para AEDAS, en tanto que la compañía generó en su ejercicio fiscal 2023 un flujo de caja libre de 233 mln eur y un apalancamiento que recordemos con una ratio LTV del 16,3% y DFN/EBITDA de 1,8x. En este sentido, la compra de inmobiliaria Espacio supondría el 21,5% del flujo de caja generado en 2023 o el 16% de la deuda financiera neta de la compañía.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 24,50 eur/acción.