ACS: Resultados 4T 2022 mejores de lo esperado en Ventas y EBITDA y BNA (valoración)
Análisis Bankinter
Cifras principales (año completo) comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 33.615M€; frente a 31.924M€ esp.; Ebitda 1.747M€ frente a 1.734M€ esp.; BNA 668M€ frente a 580M€ esp. Por negocios, la actividad en su conjunto presenta un sólido crecimiento de +20,8% en el acumulado del año apoyada por la recuperación frente a un débil 2021 aun afectado por la pandemia y gracias al impacto positivo del tipo de cambio.
En general todas las divisiones presentan una buena evolución con crecimientos relevantes (de doble dígito o muy cercanos a él a nivel EBITDA). Por el lado de Abertis, números también positivos (Ingresos +5,1% a/a) mostrando una recuperación del tráfico de +6,6% en el año. La cartera total de proyectos sube a 68.996M€ (+8,3% a/a). La posición de Caja Neta se sitúa en 224M€ al cierre de 4T 2022 (vs deuda neta 288M€ el 3T 2022), y esto a pesar de las operaciones corporativas acometidas el pasado año (OPA de Cimic y compra del 15% de Hochtief) y la compra de autocartera.
Opinión de Bankinter
Los resultados 4T 2022 de ACS presentan un patrón de fuerte crecimiento de la actividad y de solidez de negocio que deberían ser bien acogidos por el mercado. La situación de endeudamiento cero incluso después de la operación de compra de Cimic, del paquete adicional de Hochtief y de la compra de autocartera, le permite a ACS mantener aún potencial para acometer nuevas operaciones en el futuro y da muestra de la solidez de su balance. Reiteramos Comprar.
ACS (Comprar; Pr. Objetivo: 31,7€; Cierre: 28,10€; Var. Día: +0,61%; Var. Año: +6,8%).