ACS: Resultados 2T19: Mejor de lo esperado en EBITDA, EBIT y BNA (Valoración)
Sólidos resultados 2T19, respaldados por la fortaleza del negocio de América del Norte y el crecimiento en infraestructuras (apoyado por Abertis). Cifras principales 2T19 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 18.817M€ (+5,8%); frente a 18.911M€ estimado; Ebitda 1.621 M€ (+15,1%) frente a 1.482M€ estimado;
Ebit 1.091M€ (+9,7%) frente a 1.016M€ estimado; BNA 523M€ (+17,1%) frente a 509M€ estimado y FFO de 2.067M€ (+20%). Los ingresos muestran la evolución más positiva en Infraestructuras (+6,6%), si bien en Servicios Industriales (+3,4%) y Servicios (+4,2%) las cifras también presentan buen comportamiento. La cartera total de proyectos asciende a 76.502M€ (+9,6%), impulsada por el crecimiento de +16,5% en Norteamérica (geografía que ya representa un 43,7% del total de la cartera del grupo). La posición de deuda neta se sitúa en 725M€ al cierre de 2T19.
Opinión de Bankinter
Esperamos un impacto positivo de los resultados de ACS, debido a que: (i) las partidas principales (EBITDA, EBIT y BNA han estado por encima del consenso; (ii) el crecimiento de +9,6% en la cartera de pedidos, con elevado peso en mercados de fuerte crecimiento como EE.UU., aporta elevada visibilidad a los resultados futuros del grupo y (iii) por último, la compañía ha reiterado en su presentación de resultados que se encuentran en el camino para cumplir todos los guidance del ejercicio.