Link Securities
Acerinox: Valoración de resultados
A pesar de que por una serie de factores, concretamente la elevada volatilidad experimentada por el precio de las materias primas, los resultados del 3T2017 de ACX han sorprendido negativamente, seguimos pensando que ACX es una interesante opción de inversión, siempre que se mantenga un horizonte temporal de medio/largo plazo.
Destacar, además, que la rentabilidad por dividendo que ofrecen los títulos de ACX es del 3,6%, atractiva en el actual entorno de bajos tipos de interés. Además, no vemos riesgo a corto/medio plazo de que la compañía se vea obligada a modificar su actual política de remuneración de sus accionistas dada la solidez de su balance.
Esperamos, además, que con la recuperación del precio del ferrocromo y del níquel, éste último impulsado por la creciente demanda de este producto por parte de los fabricantes de baterías para los vehículos eléctricos, los resultados de ACX en el 4T2017 mejoren sensiblemente. Mantenemos por ello nuestra recomendación de COMPRA para el valor y nuestro precio objetivo de EUR 14,71 por acción.