Acciona: Revisa a la baja la contribución de Acciona Energía (valoración y precio objetivo)
Positiva contribución de Infraestructuras y Nordex. Principales magnitudes: EBITDA 924M€ (-13%); BNA 467M€ (+132,5%); Deuda Neta 7.066M€ vs 5.253M€ en diciembre 2022. En cuanto a las guías para el año, el equipo gestor reduce la contribución al EBITDA de Acciona Energía hasta el rango 1.200M€ y 1.300M€ desde 1.500M€ y 1.600M€ anterior. Para el resto del grupo, sigue esperando un crecimiento en EBITDA de doble digito sólido y una positiva contribución de Nordex.
Opinión de Bankinter
Resultados débiles en Acciona Energía y robustos en las demás divisiones del grupo. El EBITDA total del grupo cae un -13% en el periodo. La contribución de Acciona Energía se reduce un -25% debido a unos menores precios de la energía y al cambio en los parámetros retributivos para la actividad regulada. La contribución de la división de infraestructuras mejora un +55% gracias a una mayor producción, a la mayor contribución del área de concesiones y a los mejores márgenes obtenidos en construcción internacional. Por el lado positivo también destaca la mejora en la contribución de Nordex (-114M€ en 1S 2023 vs -173M€ en 1S 2022). A pesar de la caída del -13% en EBITDA, el BNA subió un +133% gracias a las plusvalías (405M€) derivadas de la reevaluación de la participación en Renomar y en Nordex consecuencia de la toma de control en ambos grupos. En Renomar, Acciona ha subido su participación al 75% desde 50% y en Nordex al 47,1% desde 40,9%. En cuanto a las guías para el conjunto del año, revisa a la baja en un -19% la contribución esperada de Acciona Energía, mientras que para el resto del grupo sigue confiando en alcanzar un robusto crecimiento de doble dígito con una contribución positiva de Nordex.
ACCIONA (Neutral, Precio Objetivo: 170,00€; Cierre: 143,60€; Var. Día: -0,49%; Var. 2023: -16,46%)