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Ángel Pérez de Renta 4
Se aprecia un incremento del +3,5% de los ingresos gracias principalmente al fuerte incremento en energía por el crecimiento de la generación nacional e internacional, y a la mejora en construcción, que permiten más que compensar el cambio de perímetro.
Esto permite situar al EBITDA por encima de nuestras estimaciones y de la guía, mostrando un crecimiento comparable del 9,2%. Más producción eléctrica comparable a mejor precio y más capacidad instalada. En los negocios de infraestructuras vemos una ligera mejora del margen operativo gracias a la mayor intensidad en capital de los proyectos internacionales en construcción. Bestinver mejora +3,6% por el crecimiento registrado de los fondos medios bajo gestión. En el negocio inmobiliario la entrega de viviendas en 4T compensa el cambio de perímetro.
La deuda neta se reduce considerablemente vs 2017 por el efecto el cobro de la venta de CSP y Trasmediterránea, y la mejora en el capital circulante, que más que compensa el impacto de la recompra de acciones y unas inversiones de 643 mln eur, mejorando también nuestras estimaciones.
En la conference call (Viernes 1, 11:00h), veremos si se ofrece algo de visibilidad de cara a 2019 y sobre posibilidades que pudiesen aparecer en el sector energético, y proyectos de infraestructuras. Con unas cifras que mejoran la guía esperamos reacción positiva de la cotización. Reiteramos sobreponderar, P. O. 96,05 eur
Destacamos:
Se aprecia un incremento del +3,5% de los ingresos gracias principalmente al fuerte incremento en energía por el crecimiento de la generación nacional e internacional, y a la mejora en construcción, que permiten más que compensar el cambio de perímetro. El EBITDA, que mejora nuestras estimaciones, desciende -2,4% por el cambio de perímetro, mostrando un crecimiento comparable del +9,2% por el buen comportamiento de la división de energía y de las infraestructuras, superando con holgura el objetivo de crecimiento comprable de dígito medio simple. Más producción eléctrica comparable a mejor precio y más capacidad instalada. En los negocios de infraestructuras vemos una ligera mejora del margen operativo gracias a la mayor intensidad en capital de los proyectos internacionales en construcción. Bestinver mejora +3,6% por el crecimiento registrado de los fondos medios bajo gestión. En el negocio inmobiliario la entrega de viviendas en 4T compensa el cambio de perímetro. La deuda neta se reduce considerablemente vs 2017 por el efecto el cobro de la venta de CSP y Trasmediterránea, y la mejora en el capital circulante, que más que compensa el impacto de la recompra de acciones y unas inversiones de 643 mln eur, mejorando también nuestras estimaciones.
En la conference call (Viernes 1, 11:00h), veremos si se ofrece algo de visibilidad de cara a 2019 y sobre posibilidades que pudiesen aparecer en el sector energético, y proyectos de infraestructuras. Con unas cifras que mejoran la guía esperamos reacción positiva de la cotización. Reiteramos sobreponderar, P. O. 96,05 eur.