Acciona Energía: Resultados de 2023 en línea y guías 2024 por debajo del consenso (valoración)

Opinión de Bankinter

Resultados débiles en 2023, pero en línea con el consenso. A pesar de contar con un 14% de más capacidad en el periodo, el EBITDA cae un -22% debido, principalmente, a un menor precio medio capturado (86,4€/MWh -24%). En cuanto a las guías 2024, el EBITDA sin rotación de activos de 1.100M€ representa una caída de -14% vs 2023 y está por debajo del consenso de mercado, que adelantaba un EBITDA por encima de 1.200M€. A pesar de incrementar de nuevo la capacidad en 2024, los precios seguirán a la baja (65€/MWh est. -25% vs 2023). En cuanto a nuestra recomendación, a pesar del severo castigo en bolsa en los últimos meses (-22% en 2023 y -32% adicional en 2024) y de que vemos valor en el medio plazo, sigue siendo Neutral. Al igual que hemos expresado en la anterior nota sobre Acciona de este mismo Informe Diario, en nuestra opinión, para que la cotización reaccione y ofrezca un comportamiento más positivo debería tener lugar: (i) Una recuperación de los precios de la energía (Mw/h). (ii) Una exitosa ejecución de la venta de activos (parques eólicos/fotovoltaicos). (iii) Un recorte de tipos por parte del BCE. Hoy de 10:00h a 11: 45h tendrá lugar la conferencia de resultados con el equipo gestor, tras la cual publicaremos una nota con la actualización de nuestra visión y el nuevo Precio Objetivo.

ACCIONA ENERGÍA (Neutral; Pr. Objetivo: En revisión; Cierre: 19,10€; Var. Día: -2,35%; Var. Año: -31,98%)