Acciona Energía. La CNMV aprueba y publica el folleto (Valoración)
Renta 4 Banco
El calendario queda de la siguiente manera. El Book-building comienza el 21 de junio hasta 29 junio. Fijación de acciones y precio también el día 29 de junio. Adjudicación definitiva de acciones y fecha de transacción 30 de junio. Admisión a cotización el 1 de julio. Liquidación el siguiente día 2 de julio.
Valoración:
1-. Recordar que la banda indicativa y no vinculante de precios queda entre 26,73 y 29,76 euros por acción de Acciona Energía, lo que supone una capitalización de entre 8.800 y 9.800 mln eur..
2-. El rango de valoración supone entre 10,2 x y 11,1 x EV/EBITDAe 21 y entre 9,5 x y 10,3x EV/EBITDAe22.
3-. Su comparable más directa es EDPR que cotiza a 15,5x y 13,8x EV/EBITDAe 21 y 22 respectivamente, aunque ha subido un 6,5% en los últimos 8 días. Orsted es menos comparable y cotiza a 16x EV/EBITDAe21.
4.- Con estos múltiplos la valoración del equity de ANA E estaría entre 14.000 y 14.700 mln eur. que nos resultan algo elevadas. Asumiendo una valoración de unos 11.000 mln eur por el 100% del equity, el descuento estaría entre un 20% y 12%.
5.- La valoración implica un EV/MW de entre 1 y 1,15 mln eur.