Acciona: Acelera inversiones en renovables y aumenta cartera en infraestructuras (Valoración)
Los resultados 2019 superan los objetivos del equipo gestor impulsados por la división de energía. La generación de caja es muy sólida gracias al control del capital circulante y el cobo de la indemnización en de Sydney y del derecho sobre el contrato de concesión ATL. Las guías para 2020 son positivas (crecimiento de dígito simple alto en Beneficio).
Opinión de Bankinter
Seguimos apostando por Acciona. Motivos: (i) La división de renovables seguirá impulsando el crecimiento del grupo. Acciona está acelerando sus inversiones en la división: 1.000MW de media en 2020-24 vs; 400MW en 2014- 2019. Como resultados, la capacidad instalada aumentará cerca de un 50% en el periodo 2019-24; (ii) La cartera de Infraestructuras sube un 5%, mejorando la visibilidad de los ingresos futuros de esta división; (ii) Las incertidumbres del contrato de Sidney y de la concesión ATLL han quedado clarificadas; (iv) La venta de la división de servicios permitirá cristalizar el valor en esta unidad y simplificar la estructura corporativa; (v) El dividendo crecerá en los próximos años línea con el crecimiento en beneficios (rentabilidad por dividendo actual 3,7%). Reiteramos recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 125€/acción.