España, 'top' en dividendos, que pueden crecer hasta un 20% en 2022

España está en el 'top 5' de Europa y en el 'top 3' de la zona euro en cuanto a rentabilidad por dividendo. Para 2022, Allianz Global Investors espera tasas de crecimiento de dos dígitos en los pagos en los países europeos más grandes, como Alemania, Francia e Italia, con aumentos del 10% al 13%. "En España, que ha sobrellevado relativamente bien las olas de la pandemia en los últimos meses, el pago de dividendos puede incluso subir entre un 15% y un 20%", dicen.

Los inversores de renta variable europea pueden esperar una lluvia de dividendos en 2022. Es lo que aseguran desde la gestora, que en un reciente informe destacan que, tras una caída en los pagos de dividendos relacionada con la crisis del Covid-19 en 2020, las empresas del índice de renta variable europea MSCI Europe aumentaron sus pagos de nuevo el año pasado en alrededor de un tercio, hasta alcanzar una cifra récord de 378.000 millones de euros.

Y es probable que esta tendencia continúe en 2022. Según sus previsiones, esperan un aumento adicional en los dividendos totales de alrededor del 8%, hasta alrededor de 410.000 millones de euros para 2022.

"De manera diferente al panorama económico general, los pagos de dividendos en 2021 mostraron un desarrollo pronunciado en forma de V", explica el director de inversiones de renta variable europea, Jörg de Vries-Hippen. En muchos países europeos, el número de empresas que pagaron dividendos fue ligeramente menor al de las que lo hicieron antes de la pandemia.

Pero aquellas empresas que pagaron dividendos pudieron y estuvieron dispuestas a ofrecer más a sus accionistas después de la exigua cifra del año anterior a causa de la crisis sanitaria. "Esto refleja una vez más que la política de dividendos de muchas empresas tiene como objetivo pagos constantes, a veces incluso crecientes", comenta.

"Igual que en el pasado, los dividendos contribuyeron de forma sustancial a la rentabilidad de la renta variable, especialmente en Europa", afirma el director de Global Capital Markets & Thematic Research y autor del AllianzGI Dividend Study 2022, Hans-Jörg Naumer. Según explican, como resultado de la crisis del Covid-19, la rentabilidad por dividendo en Europa ha caído en los últimos dos años.

La importancia de los dividendos se vuelve aún más clara si miramos a largo plazo: "Los dividendos otorgan estabilidad a muchas carteras, especialmente en años con evolución negativa en los precios, ya que pueden compensar las caídas en su totalidad o en parte. Según nuestros cálculos, la volatilidad media de las acciones de compañías que pagan dividendos es significativa y sistemáticamente inferior a la de las que no pagan; estamos hablando de una diferencia de más de 10 puntos porcentuales para el amplio mercado de renta variable europeo", señala Naumer

Destacan que en Europa la cultura de dividendos es particularmente fuerte en comparación con EEUU y Asia. En el período de 1976 hasta finales de 2021, alrededor del 34% de los rendimientos totales de las acciones aquí fueron atribuibles a los dividendos.

"Por lo tanto, los dividendos siguen siendo de gran importancia para los inversores". "En una época cargada de disrupción (relacionada en este caso con la inteligencia artificial y la robótica, el crecimiento verde, el cambio climático y la pandemia), se puede confiar en los ingresos de capital a través de dividendos. Los dividendos muestran un grado de confiabilidad que es muy bienvenido en tiempos de cambio", resume Naumer.