BrightGate Capital: "Duplicamos la exposición en Intel y sustituimos parte de Nvidia por TSMC"
"Hemos incrementado marginalmente la posición en Thales tras su crecimiento en ciberseguridad"
La boutique de gestión independiente BrightGate Capital, que ofrece soluciones de inversión tradicionales y alternativas, a través de fondos de inversión propios o de gestoras internacionales especializadas, ha realizado cambios significativos en su cartera que pueden servir de guía para otros inversores.
"Hemos reducido la posición en tecnología y posiciones cíclicas (ventas del 100% de Thor y el 100% de Mobileye y reducción en Applied Materials), sustituido parte de Nvidia por TSMC y reducido la posición en Kaspi después de varios meses de fuertes revalorizaciones que la habían llevado a tener un peso excesivo en la cartera. Hemos incrementado marginalmente la posición en Thales tras su crecimiento en ciberseguridad", explican en su comentario mensual.
APUESTA POR INTEL
A través de su fondo BrightGate Iapetus Equity, gestionado por Javier Herreros de Tejada, director de Inversiones; y Juan Colás de Casso, gestor de Riesgo Corporativo, añaden que, "en el caso de Intel, hemos duplicado la posición hasta un 3,25% de la cartera".
En este sentido, señalan que, "por un lado, este incremento sustituye a Mobileye, subsidiaria de Intel, que en la actualidad presenta más incertidumbres y por otro, representa nuestra apuesta por el nuevo equipo directivo de Intel que, desde que tomó el timón hace un año y medio ha clarificado la estrategia y recuperado la ambición por recuperar su posición de liderato mundial".
"Además", explican, "Intel publicó unos buenos resultados del segundo trimestre y, a pesar de las expectativas de los analistas de que diera pérdidas, consiguió dar un resultado positivo y unas buenas expectativas para el resto del año".
También recuerdan las declaraciones del CEO de Intel, Pat Gelsinger, quien comentó que este puede ser 'el esperado momento de inflexión, en la evolución de la compañía'.
"Es significativo que el equipo directivo en bloque ha dejado de vender acciones de la compañía desde que Pat sustituyó a Bob Swan. En el último año y medio solo hay compras de acciones de Intel por directivos", destacan desde BrightGate.
Por último, señalan que "hemos comprado dos bonos de gobiernos europeos de largo plazo, llevando nuestra posición de Renta Fija hasta el 10% de la cartera. Nuestra opinión es que la duración (sin riesgo de crédito) es una buena forma de protegernos contra la recesión a un coste razonable".
EVOLUCIÓN DEL FONDO
Durante el mes de agosto, el fondo BrightGate Iapetus Equity, que combina una cartera de renta variable de alta convicción, diversificada en 25 empresas de primer nivel, una inversión en renta fija y activos alternativos, perdió un 2,35%, lo que redujo su rentabilidad anual hasta el 13,43%.
"El comportamiento del mercado estuvo marcado por la falta de liquidez típica de agosto, las expectativas de que los tipos se van a mantener altos durante más tiempo y las noticias de China, que siguen siendo preocupantes", explican desde la firma.
En este escenario, el comportamiento de Iapetus "ha sido bastante dispar, con valores aportando mucha rentabilidad, sobre todo Kaspi, que con una subida de un 14,7% contribuía casi un 1% a la cartera. Ivanhoe y Lemonade, por el lado negativo, restaron un 1.4% entre las dos.
Ivanhoe se movió con el comportamiento del cobre, mientras que Lemonade publicó unos resultados que incrementaron las dudas sobre la capacidad de la empresa para implementar su plan de negocios sin tener que emitir capital adicional", resumen.
"En el caso de Lemonade, seguimos pensando que su posicionamiento en el sector de seguros es diferencial, pero si no es capaz de reflejar ese posicionamiento en mejores resultados en los próximos trimestres nos plantearíamos salir de la posición", concluyen.