José Luis García (Loreto): "El mercado va a volver a testar los mínimos de septiembre"

Jose Luis Garcia Muelas, CIO de Loreto Inversiones, responde al cuestionario de FundsNews enfocado en dar a conocer a gestores y analistas de las firmas más relevantes que prestan sus servicios en España.

En esta iniciativa, denominada 'Conociendo al gestor', sabremos más sobre los profesionales del sector en España.

¿Un libro de bolsa o inversión que recomiendas?

'Active Value Investing', de Vitaly Katsenelson.

¿Qué crees que hará el mercado de aquí a fin de año, subir, bajar o mantenerse?

La bolsa se acerca a la parte alta del rango 4.100 del S&P 500 y de 3.900-4.000 en el Eurostoxx. En el mejor de los casos consolidaría niveles.

¿Es momento de mantenerse en liquidez?

Es momento de ir invirtiendo la liquidez en el mercado de bonos y créditos.

¿Cuándo crees que sería un buen momento para entrar en renta variable?

Creo que el mercado va a dar la oportunidad de volver a testar los mínimos de Bolsa vividos en septiembre en el entorno del 3.300 -3.400 del Eurostoxx.

¿Tu valor favorito en la actualidad dentro de vuestro fondo?

Sacyr. Es una empresa que ha llevado a cabo un proceso de reestructuración, simplificación de negocios y desapalancamiento para convertirse en un player de infraestructuras. Cotiza muy por debajo de sus comparables.

¿Un gestor al que admiras?

Crispin Odey. Admiro su determinación y cómo puede aguantar sus posiciones contra mercado, algunas durante tanto tiempo.

Define tu estilo de inversión en tres palabras...

Diversificado y flexible, buscando los mejores activos que mejor rentabilidad riesgo ofrezcan.

¿Es la guerra de Ucrania y la crisis del gas peor que el Covid-19 para los mercados?

Son situaciones distintas, si bien se podría decir que en el Covid la incertidumbre por el futuro era mayor, y como tal era peor para el mercado.

¿Análisis técnico o análisis fundamental?

Una combinación de ambos.

¿Value o Growth?

Mis años de experiencia me llevan a tener un sesgo mayor al value, si bien mi pragmatismo me lleva a analizar también oportunidades en el growth.

¿Cuál ha sido el mejor consejo que te han dado en tu carrera?

El mercado es soberano y es él quien te da o quita la razón.

Si te pidiera una acción para invertir en ella y no venderla en 10 o 20 años... ¿cuál me recomendarías?

Más que una acción aconsejaría una temática de largo plazo como puede ser la ciberseguridad, robótica e inteligencia artificial. La jugaría a través de un pool de acciones para disminuir el riesgo de acción específico.

¿Cuál es la operación más arriesgada que has hecho en tu carrera?

Compre Edreams tras su salida a Bolsa y dos profit warning. La compañía mostraba importantes mejoras operativas que el mercado no reconocía tras huir la comunidad inversora del valor. El tiempo nos terminó dando la razón.

¿Cómo desconectas de tu trabajo?

La mejor forma de desconectar de mi trabajo es pasear con mi mujer Ana y mi perrita Bimba.

¿Qué consejo darías a un inversor principiante?

Que tenga una actitud y espíritu crítico. Para ello, lo mejor es leer libros.

¿Es momento de invertir en España?

Siempre hay oportunidades de invertir en España. Hay que invertir selectivamente en aquellas compañías y sectores que sepan afrontar los retos tecnológicos y climáticos a los que nos enfrentamos. En España tenemos compañías líderes a nivel mundial en el sector infraestructura y en el de energías verdes.

¿Comprarías una casa ahora para alquilarla, o es mejor venderla a estos precios?

Si es tu primera casa lo que importa es el ciclo de vida y como tal compraría. Si me preguntas por el activo de inversión vivienda al día de hoy, es más barato alquilar que comprar. Ahora bien, la rentabilidad que está ofreciendo en alquiler teniendo en cuenta los gastos operativos ya no son tan atractivos como algunos segmentos de la renta fija.