Tres episodios que demuestran que reembolsar tu fondo en plena crisis es un error

Los españoles están huyendo en masa de sus fondos de inversión asustados por la crisis del coronavirus. Los reembolsos netos en marzo ascienden a más de 5.100 millones de euros. Pero, ¿es una buena idea sacar los ahorros de un producto concebido para el largo plazo por alarmantes que sean las perspectivas a corto? Un detallado análisis de Inverco con datos de la serie histórica en España demuestra que, más bien, es un gran error. La asociación destaca tres episodios donde los inversores se quedaron al margen del rally inmediatamente posterior y las pérdidas no se recuperaron.

La alta volatilidad del mercado en estos días y el pánico de los inversores recuerda a momentos como la crisis de las puntocom en el año 2000, la crisis financiera global en 2008 o, más recientemente, la crisis de deuda de la zona euro en 2012. En borrascas como estas, quien aguantó dentro de su fondo o quien, incluso, aportó más, acabó siendo recompensado por el mercado. Quien no lo hizo, se llevó una fuerte pérdida que no recuperó nunca.

Primer episodio. En el 60% de los meses con los 25 mayores reembolsos de la serie histórica, los fondos registraron rentabilidades positivas en el mes siguiente al del reembolso. Segundo episodio. En tres de los cuatro meses con mayores reembolsos de la serie histórica, los fondos registraron rentabilidad positiva el mes siguiente.

Para llegar a estas conclusiones, Inverco ha utilizado como base del análisis los últimos 18 años y ha considerado solo datos mensuales de rentabilidad media de los fondos españoles.

El coste de oportunidad es muy alto. Y he aquí el tercer episodio. De los 15 meses con mayor rentabilidad de la serie histórica, solo seis fueron aprovechados por nuevos partícipes, ya que en el resto -nueve meses- los fondos habían experimentado reembolsos el mes anterior.

Los fondos de bolsa española sirven de ejemplo. En los últimos 15 años, han subido un 75%, lo que implica una rentabilidad media anualizada del 3,8%, según la asociación. Si un partícipe hubiera reembolsado solo en los cuatro meses con mayor rendimiento de la serie, volviendo a suscribir al mes siguiente, la rentabilidad acumulada que obtendría en el período se habría reducido al 13% o, lo que es lo mismo, a algo menos del 0,8% anual.

DEJAR LAS EMOCIONES A UN LADO Y PENSAR A LARGO PLAZO

Inverco recuerda a los inversores que “una estrategia de desinversión cortoplacista basada en emociones más que en objetivos a medio plazo, multiplica la posibilidad de error y aumenta la probabilidad de pérdida”.

La patronal de las gestoras distribuye estos datos tras defender la semana pasada en un comunicado extraordinario con motivo del Covid-19 “la madurez de los partícipes” en crisis como la actual. La avalancha de salidas en los fondos, cuyo patrimonio retrocede hasta niveles de 2005, echa por tierra esta teoría. Las palabras no son suficientes por sí mismas, así que al sector de los fondos no le queda otra que convencer con las estadísticas. Para salvaguardar su propio negocio pero, sobre todo, para hacer crecer el dinero de sus clientes, de por sí ya muy afectados por la pandemia.