Las sicav recuperan los 30.000 millones pero pierden un 13% de accionistas desde 2016

Las sicav recuperaron en abril los 30.000 millones de euros de patrimonio, un nivel que perdieron hace medio año, tras la fuerte corrección de la bolsa en el verano de 2018. Sin embargo, sus activos bajo gestión han vuelto a subir gracias al rally del mercado en la primera parte de 2019, no porque los inversores hayan vuelto a depositar su confianza en estas sociedades. De hecho, hoy tienen un 13% menos de accionistas que en 2016, año de las anteriores elecciones generales en España y momento en el que, por primera vez, todos los grandes partidos políticos en liza propusieron algún tipo de modificación en su régimen. Desde entonces, el recelo sobre estos vehículos ha ido en aumento entre los ricos.

A principios de año, Inverco anticipó la gran estocada a las sicav. Su previsión era que su negocio caería un 12% en 2019. Sin embargo, transcurrido un tercio del ejercicio, el patrimonio de estas sociedades de inversión no ha retrocedido, al contrario, ha avanzado más de un 6,5% aupado por el rally del primer trimestre. Pero la foto tiene un revés.

Hay 46 sicav menos y los accionistas han disminuido en un 1,9%, hasta los más de 421.300 inversores. Esta imagen es aún peor si se compara con 2016, año de las anteriores elecciones generales en España. Fue un punto de inflexión porque, por primera vez en democracia, todos los grandes partidos -PP, PSOE, Podemos y Ciudadanos en ese momento- llevaban en sus respectivos programas electorales alguna propuesta de modificación del régimen de las sicav. Esto puso en el ojo del huracán a las sociedades de inversión y a sus grandes valedores, los altos patrimonios y los ultra ricos.

Desde 2016, se han desecho 540 sicav, a razón de unas 215 por año. Los accionistas, por su parte, han menguado en prácticamente un 13%, en casi 62.000. Y sus activos bajo gestión han dado un paso atrás del 7,7%.

El dinero es miedoso y se ha trasladado a otros productos como los fondos de inversión o las carteras discrecionales de fondos, en su mayoría, pero también a los depósitos y las cuentas de ahorro, aunque paguen cerca del 0%, así como a los unit linked, que normalmente son cestas de fondos en formato seguro.

En la actualidad, las sicav gestionan 30.259 millones, según Inverco, y parecen encaminarse hacia el nivel patrimonial marcado en 2014, cuando llegaron a alcanzar los 32.358 millones. Pero ahora todo depende del efecto mercado, que sea positivo y ampliamente superior al ritmo de salida que están registrando los inversores desde hace ya tres años. Porque, de darse nuevamente una gran corrección bursátil y confirmarse los peores augurios de Inverco, las sicav podrían llegar a situarse en los 25.000 millones a finales de año, su nivel más bajo desde 2013.

UNIDAS PODEMOS Y PSOE VS VOX

En la reciente campaña electoral que España ha vivido para sus elecciones generales del 28A, donde el PSOE arrasó, uno de los vehículos de inversión más mencionados fueron las sicav, especialmente desde Unidas Podemos. Su intención es calificar de “paraíso fiscal interior” el régimen de estas sociedades para, más tarde, eliminarlo, medida que extendería a los fondos. Ambos vehículos comparten la misma fiscalidad específica del 1% en Sociedades.

A pesar de que el PSOE no llevaba nada en su programa electoral que tuviera que ver con fondos, sicav o planes, el Gobierno de Sánchez otorgaba a la Agencia Tributaria la competencia para comprobar si las sicav cumplen los requisitos legales para constituirse como tales, es decir, el criterio de los 100 partícipes. Esta medida la incluyó en la presentación de los Presupuestos Generales del Estado para 2019.

Enfrente de los anteriores se situó VOX, que defiende mantener el tipo del 1% para “ciertas entidades de inversión colectiva”, como los fondos y las sicav.