Bankia, Mutua, Credit Suisse o las cajas: más fondos suben su riesgo por obligación

Ya son más de 60 fondos de inversión en España los que se han visto obligados a tener que modificar al alza su perfil de riesgo tras la crisis del Covid-19. La alta volatilidad de los mercados vista durante los últimos cuatro meses ha provocado que gestoras como CaixaBank, Sabadell AM o Santander hayan tenido que plegarse a las exigencias de ESMA a la hora de comercializar sus productos con la mayor fidelidad posible en cuanto a su comportamiento en escenarios de estrés. En la última semana, firmas como Bankia, Mutuactivos, Credit Suisse o las cajas también han tenido que ceder y reformular los folletos de casi una veintena de fondos.

Bankia Asset Management es quien más fondos ha tenido que retocar en esta segunda oleada, hasta diez, según la CNMV. Entre ellos, el Bankia Small & Mid Caps España, de Iciar Puell, que ha pasado de un riesgo cinco a un riesgo seis, el Bankia Bonos Duración Flexible (de dos a tres) o el Bankia Futuro Sostenible (también de cinco a seis). El fondo de Puell cae un 18,6% en el año, según Morningstar.

Otras gestoras han tenido menos fondos en el alambre, aunque también han cedido para algunos de sus fondos. Mutuactivos lo ha hecho para tres de sus productos, entre ellos el Mutuafondo Tecnológico, mismo número de vehículos que ha transformado Ibercaja Gestión, entre los que está el Ibercaja Sector Inmobiliario. En ambos fondos, su indicador numérico de riesgo se ha incrementado del cinco al seis, si bien su comportamiento en este ejercicio está siendo muy dispar: mientras que el primero sube un 16,6%, empujado por las grandes tecnológicas de Wall Street, el segundo pierde un 19,3%.

Estos movimientos también han producido una sacudida en los fondos más conservadores. El fondo Rural Mixto 25, de Gescooperativo (cuyo banco es uno de los dos que aglutinan a las cajas rurales), ha subido de riesgo tres a cuatro, mientras que el CS Duración 0-2, de Credit Suisse Gestión, ha visto como su indicador pasa de dos a tres.

“Dicho cambio no se debe a una modificación de la política de inversión del fondo, ni a un cambio del criterio de selección de los activos, ni a una estrategia de inversión distinta, sino que se debe exclusivamente a movimientos de volatilidad del mercado”, se explica en los respectivos hechos relevantes de estos fondos. Las gestoras han adquirido un compromiso de entregar los renovados documentos de datos fundamentales para el inversor (DFI) y folletos de estos fondos, junto con sus correspondientes hechos relevantes, a los nuevos partícipes en el momento en que suscriban el fondo en cuestión.

BANCOS Y BOUTIQUES, DE CAIXA A ALTAIR

El indicador de riesgo que los fondos incluyen en su DFI y en su folleto se mueve en una escala ascendente de rentabilidad/riesgo, que va del uno (poco riesgo) al siete (mucho riesgo), según establece la CNMV. CaixaBank Asset Management fue la primera gestora en dar el paso, hace dos semanas. Después, la siguieron Sabadell AM, Santander AM, Unigest y Altair.

Todas estas entidades han procedido según establece las ‘guidelines’ de ESMA, el supervisor europeo de los mercados financieros. A partir de ahora, el indicador de riesgo que tengan estos fondos será más realista en cuanto a los posibles movimientos del mercado cuando este se estresa hasta niveles extremos, como sucedió desde marzo.

Lo que se ha visto desde entonces es que el valor liquidativo de estos productos (su precio) ha oscilado más fuertemente -por la alta volatilidad de los activos subyacentes- de lo que los modelos de riesgo previos de las entidades habían calculado antes del coronavirus, lo que ha conllevado a importantes minusvalías en algunos de ellos y desagradables sorpresas entre los clientes, que creían tener fondos con menos riesgo de lo que en realidad han resultado ser.