¿Qué es el 'stewardship' y por qué puede ser la "mejor defensa" para invertir?

El actual entorno macroeconómico, dominado por una gran incertidumbre, hace que muchos inversores se pregunten cómo reforzar sus inversiones en renta variable en busca de rentabilidades sostenibles a largo plazo, para lo que los analistas de Wellington Management presentan el 'stewardship', o calidad en la gestión de una empresa, como un aspecto a tener en cuenta.

"Creemos que la administración responsable (stewardship) es una fuente importante y a menudo olvidada de ventajas competitivas y, en última instancia, un motor de rentabilidad a largo plazo", explica Yolanda Courtines, cogestora del Wellington Global Stewards Fund.

En su opinión, “las prácticas de stewardship de las empresas se ven a menudo como consideraciones accesorias o se persiguen como parte de un enfoque de sostenibilidad estrechamente definido, lo que a su vez puede conducir a sesgos de estilo inherentes o sensibilidad cíclica”.

Además, ve este conjunto de prácticas como "una lente para medir el éxito de una empresa a la hora de incorporar a su negocio las prácticas de inversión adecuadas para generar rentabilidades sostenibles a largo plazo para los inversores".

"Invertimos en empresas que creemos que son verdaderos líderes en stewardship, independientemente de los sectores más o menos favorables, sobre la base de un análisis en profundidad y un compromiso activo", explica.

Las empresas que el equipo califica como líderes en gestión se caracterizan por varios atributos, entre los que destacan la consideración de los intereses de todas las partes interesadas, el enfoque a largo plazo del modelo de negocio, un consejo de administración capacitado, un equipo directivo fuerte y una buena asignación de capital.

"En esencia, buscamos activamente empresas que hayan construido una posición competitiva privilegiada y comprendan su responsabilidad a la hora de llevarla adelante. Al hacerlo, crean un círculo virtuoso, o un motor de impulso si se quiere decir de otro modo, tanto desde el punto de vista de la rentabilidad como de la sostenibilidad. Al ser buenos gestores de ‘Personas, Planeta y Beneficios’, estas empresas pueden ganarse el apoyo de clientes, empleados y otras partes interesadas y mejorar la resistencia de sus negocios", agrega Courtines.

En última instancia, prosigue, el 'stewardship' permite a las compañías tener un menor coste de capital a lo largo del tiempo, por lo que desde la firma consideran "que estos elementos pueden traducirse en una rentabilidad superior sobre el capital a largo plazo".

Hasta la fecha, este enfoque ha ayudado al equipo de Wellington Management "a capear ciclos muy diferentes", aunque esto no significa que las empresas en las que invierten "sean inmunes a la volatilidad", si bien "tienden a mostrar más resiliencia y adaptabilidad a condiciones macroeconómicas o de mercado difíciles, como el actual contexto de elevada inflación, presiones laborales y sobre la cadena de suministro, y preocupaciones medioambientales cada vez mayores".

Desde la perspectiva de los clientes, Andrés Pedreño, sales manager de Iberia de Wellington Management, señala que "en este entorno, los clientes buscan nuevas formas de reforzar sus inversiones de renta variable".

"Como una gran gestora de activos con alcance global, nuestra capacidad para comprometernos con las empresas en sus prácticas de gestión es algo que ha sido bien acogido entre los clientes que buscan rentabilidades competitivas que puedan mantenerse a largo plazo", concluye.