La gestora francesa LFDE apuesta por Inditex: "Tiene un modelo operativo único"

La gestora francesa La Financière de l’Échiquier (LFDE) ha incorporado Inditex a su cartera de inversión, en una clara apuesta por la compañía española. A pesar de que el valor ha sufrido en los últimos años "por el temor a una disrupción relacionada con Internet que no ha tenido lugar", creen que ofrece un punto de entrada interesante en una acción de crecimiento a un precio razonable.

"Este gigante español tiene un modelo operativo único en la industria de la moda, con una producción cercana a los clientes y una distribución descentralizada que le da una mejor capacidad de respuesta y más agilidad y le permite seguir ganando cuota de mercado", destacan desde LFDE.

Desde la firma han señalado que 2022 fue un año desfavorable para el posicionamiento de Echiquier Major SRI Growth Europe, debido a la guerra de Ucrania y la elevada inflación. Sin embargo, el comienzo de 2023 está siendo más positivo gracias al levantamiento de las restricciones sanitarias en China, la caída de los precios de la energía en Europa y las perspectivas de estabilización de los tipos de interés.

"En este periodo, el fondo se anotó una rentabilidad superior a la de su índice de referencia. Se benefició de una asignación sectorial positiva, gracias a su sobreponderación en tecnología y su falta de exposición al sector energético, así como una acertada selección de valores, gracias al comportamiento bursátil de Novo Nordisk, Straumann o Lonza (en atención sanitaria), L’Oréal (productos de consumo duraderos) o LVMH (lujo)", explican desde la gestora francesa.

Con todo, desde LFDE se muestran cautelosos con respecto a los riesgos de recesión como consecuencia del endurecimiento monetario llevado a cabo por los bancos centrales.

Así, han optado por reforzar gradualmente el perfil defensivo aumentando su exposición a sectores de crecimiento más resistentes, como la atención sanitaria o el consumo básico, en detrimento de sectores más vinculados al ciclo, como la tecnología o la industria.

"También hemos reforzado posiciones en el sector del lujo, que debería beneficiarse de la reapertura de China, así como en valores de servicios financieros, para tener en cuenta un contexto de tipos de interés más altos; además, abrimos una posición en BNP Paribas", explican.

Con respecto a su estrategia de inversión, mantienen la de alta convicción, con una cartera formada por una treintena de valores. "Seguimos aplicando nuestro riguroso proceso de selección, por el que priorizamos las empresas de crecimiento y calidad que poseen un poder de fijación de precios que les permite mantener sus márgenes ante una inflación que seguirá siendo alta, aunque el máximo sin duda ha quedado ya atrás, lo que debería traer consigo una estabilización de los tipos de interés", afirman.

En estas condiciones, estiman que el fondo debería estar bien posicionado para desenvolverse en la coyuntura actual.