azValor: sus tres grandes apuestas internacionales presentan un aspecto muy interesante

A finales de 2015 nacía azValor, liderada por los ex Bestinver Fernando Bernad, Beltrán Parages y Álvaro Guzmán de Lázaro. En septiembre de 2016 se confirmó que Paramés montaría su propia gestora y poco después se producía una desbandada en el equipo de análisis de la gestora. Cinco de los seis analistas con los que contaba entonces azValor decidían finalizar sus contratos para trabajar con Paramés (Cobas AM).

El pilar de la gestión del fondo azValor Internacional se apoya en el ‘value investing’, estilo de inversión centrado en comprar acciones infravaloradas por el mercado, de las que se esperan importantes retornos en términos de largo plazo (mínimo cinco años). La vocación del mismo es la de permanecer invertido al 100% en compañías principalmente europeas, pudiendo tener un 35% de la exposición total en emisores/mercados de países emergentes. No invierte en ningún caso en instrumentos derivados. La gestión toma como índice de referencia o ‘benchmark’ el índice MSCI Europe Total Return Net (que tiene en cuenta la reinversión de los dividendos netos de impuestos repartidos).

En 2016 obtuvo una rentabilidad del 20,28%, en 2017 fue del 3,53% y en lo que llevamos de año es del 7,5%. En su última carta trimestral la gestora destacó el buen comportamiento de dos de sus posiciones (Shutterfly y Trip Advisor) que vendieron con importantes plusvalías reenvirtiéndolas en otras como Ensco, Transocean, Diamond Offshore o Hudson´s Bay. Destacan también las importantes ganancias en Consol Energy, expuesta al carbón americano, que se revalorizaba un 25% con sus resultados. A continuación pasamos a analizar desde el punto de vista del análisis técnico las tres principales apuestas del fondo azValor Internacional:

BUENAVENTURA MINING COMPANY

Es la minera productora de metales preciosos más grande del Perú e importante poseedor de derechos mineros. La Compañía, fundada en 1953, se encuentra comprometida con la explotación, tratamiento, y exploración de oro, plata y demás metales, siendo estos procesos ejecutados tanto en minas poseídas en un 100% como en aquellas en las que se posee participación en los proyectos de exploración. Actualmente, opera en siente minas de Perú (Orcopampa, Ucucchacua, Antapite, Julcani, Recuperada, Shila-Paula e Ishihuinca); tiene control en la compañía minera El Brocal y otros intereses minoritarios en diversas compañías mineras.

Técnicamente, es un título de lo más interesante en este momento. Presenta impecables mínimos y máximos crecientes desde el pasado verano, cotizando además cómodamente por encima de la supuesta zona de soporte que le confiere la MM200 diaria. En este momento tenemos al título en plena zona de soporte, en la base del canal alcista. Y como reza la teoría chartista en zona de soporte se compra, no se vende. Por lo que, en teoría, se dan las condiciones para apostar por un nuevo tramo alcista en la compañía, con objetivo de subida en la parte alta (resistencia) del canal por el que se viene desplazando el precio desde julio, ahora en las inmediaciones de los aproximadamente 18,25 dólares.

TULLOW OIL PLC

Compañía independiente líder en petróleo y gas, exploración y producción, cotizada en las bolsas de Londres, Irlanda y Ghana. El Grupo tiene intereses en más de 120 licencias de exploración y producción en 21 países.

Técnicamente, acaba de dar señal de compra por cuanto el precio ha saltado con holgura por encima de la resistencia de los 260 peniques, la parte superior del canal alcista por el que se viene desplazando el precio desde finales de junio. Lo cierto es que, correcciones puntuales aparte, todo apunta a un rápido movimiento en busca de la resistencia que presenta en los máximos de 2017 (300 peniques) y por encima no presenta resistencias importantes hasta los máximos de 2015 en los 389 peniques.

CAMECO CORP

Canadian Mining and Energy Corporation se fundó en 1988. Es la compañía de uranio más grande del mundo cotizada en bolsa, con sede en Saskatoon (Canadá). Actualmente representa el 16% de la producción mundial.

Por el momento el título se encuentra en 'stand by'. Este presenta una importante zona de soporte en los 10 CAD (dólares canadienses) y como resistencia tenemos la directriz bajista que pasa por los aproximadamente 15,75 CAD. No obstante la resistencia de verdad, la que de superarse puede suponer un antes y un después para la compañía, la encontramos en los 17,65 CAD. Por encima de esta tendríamos una figura de vuelta "de manual" en 'doble suelo', con objetivo de subida (mínima teórica) en las inmediaciones de los 30 CAD. Por encima de los máximos de principios de 2017 tendremos una más que interesante figura de vuelta en términos de medio y de largo plazo.

Fuente: Registros de la CNMV y Morningstar