- Analistas de Morgan Stanley esperan que el BCE active el OMT, inunde el mercado de euros y el Euro/Dólar se precipite hacia los 0,9800 antes de finales de 2015
- Boris Schlossberg, convencido de que lo único que puede empujar el euro a la paridad contra el dólar es la incertidumbre del escenario de una salida de Grecia de la zona euro
Los recientes acontecimientos en Grecia nos llevan de lleno al escenario de la más desconcertante incertidumbre. Hemos entrado en el territorio inexplorado que tanto asusta a los mercados, al borde del abismo que supone la salida de uno de los miembros de la zona euro. El desenlace de esta historia no es nada esperanzador: con las conversaciones acerca de una extensión del plan de rescate al país heleno quebradas y el traspaso de responsabilidad de la decisión del Gobierno de Alexis Tsipras sobre la aceptación de las condiciones de los acreedores al pueblo griego, en formato de referéndum que se celebrará el 5 de julio, todos los analistas dan por sentado el “Grexident” -accidente en Grecia- y, lo que es peor, el “Grexit”.
En este escenario, los expertos consultados por Bolsamanía dan por sentado que el euro se hundirá. Kathy Lien, fundadora de BK Asset Management, advertía en un reciente análisis que en su cruce contra el dólar, podía descender fácilmente un 5% de manera inmediata, tras la salida de Grecia, lo que llevaría al par de cabeza a los soportes de abril de este año, en los 1,0660 y los 1,0615, que también funcionaron en marzo de 2015, apunta Yohay Elam, analista de Forex Crunch. Si estos niveles fallan, el Euro/Dólar pondrá a prueba el precio de 1,0550 y la cifra redonda de los 1,05, pero “el soporte crítico está en el mínimo de 12 años en los 1,0462”, afirma este experto.
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El soporte crítico en el Euro/Dólar está en el mínimo de 12 años en los 1,0462
Para Boris Schlossberg, fundador y estratega de BK Forex, tenemos que esperar bajadas hasta los 1,07 - 1,05. Para este analista la paridad es difícil de alcanzar, y esto se explica en el incremento que hay en el diferencial entre el bono alemán y el bono de EEUU: “Para que realmente se llegue al cambio uno a uno, tenemos que ver a los bonos europeos caer significativamente y a los estadounidenses dispararse al alza, pero es algo que no es muy probable mientras el Banco Central Europeo (BCE) siga con el programa de compra de activos”. Sin embargo, Schlossberg alerta que el factor que realmente puede desbaratar el euro es Grecia: “Creo que nadie asume por completo el nivel de caos que puede desatar una salida de este país de la zona euro y este nivel de incertidumbre, unido a la fortaleza del dólar es lo que puede empujar el euro hacia la paridad contra su rival de EEUU”.
NO LO LLAMEMOS CRISIS, LLAMÉMOSLE OPORTUNIDAD
Gonzalo Cañete, ejecutivo de cuentas y analista de Swissquote Europa, cree que por el momento, en el Euro/Dólar nos iremos hasta los 1,08 y, en cuanto esté claro el tema de Grecia, visitaremos los 1,05. Sin embargo, el experto se muestra positivo ya que cree que un euro débil, aunque al principio tendrá ecos de catástrofe, en el medio y largo plazo favorecerá la recuperación económica en Europa.
Kathy Lien, fundadora de BK Asset Management, asegura que, a la larga, la marcha del país heleno sería una bendición para el resto de miembros de la unión monetaria: “Sin Grecia, el panorama general de la zona euro es más alentador”, expresa la analista. Pero reconoce que el futuro inmediato es casi apocalíptico: “Podría provocar una crisis financiera y económica en toda la región, originada por los temores que se suscitarían en torno a una mayor ruptura de la unión. Los inversores se preguntarían inmediatamente si otros países con problemas, como Portugal, Irlanda y España, seguirían el ejemplo de los griegos”.
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Lien: A la larga, la marcha del país heleno sería una bendición para el resto de miembros de la unión monetaria: sin Grecia, el panorama general de la zona euro es más alentador
EL BANCO CENTRAL EUROPEO Y LA RENTA FIJA
Grecia significa un punto de referencia para todo lo que ocurra a partir de ahora, es el bache en el camino a todos los niveles: político, institucional y económico. Explica Gonzalo Cañete que el miedo al defult de Grecia se ha venido gestando ya en los mercados de renta fija europeos desde hace algunas semanas, debido a “distorsiones vistas en los bonos de la zona euro”. “El Banco Central Europeo tiene colocados cerca de 115.000 millones de euros de bonos griegos”, recuerda el experto y “hay grandes preocupaciones sobre qué va a hacer la entidad con esta renta fija”, apunta el analista de Swissquote Europa.
Cañete se muestra convencido de que van a llegar los controles de capital a Grecia y de que el mercado y las instituciones ya se están preparando para las turbulencias que pueda crear en la renta fija el default de Europa. “El sistema bancario griego está seco, no hay más dinero y es la carta que están jugando unos y otros: Alemania como medida de presión y Tsipras con la amenaza velada de que una quiebra de la banca helena provocaría un distorsión en todo el sistema bancario europeo”, explica el experto.
En este sentido, analistas de Morgan Stanley valoran el panorama del “default” como el más bajista para el euro: “Si hay salida de Grecia de la zona euro, el BCE tendrá que activar las Outright Monetary Transactions (OMT por sus siglas en inglés) -compras masivas de deuda pública del BCE en el mercado secundario, y centrado en los bonos- y tendrá que felexibilizar su política monetaria para evitar el contagio y el colapso de las expectativas en la inflación. En consecuencia, con un incremento material de euros inundando el mercado por parte de varios participantes de manera simultánea, el euro muy probablemente acelerará su declive y se alcanzará mucho antes que a finales de año nuestro precio objetivo de 0,9800”.
¿Y SI HAY UN GRIO DE LOS ACONTECIMIENTOS DE ÚLTIMA HORA?
Yohay Elam, de Forex Cruch, cree que en tal caso y si de alguna manera el problema griego acabara por resolverse, se volvería a la tendencia principal en el Euro/Dólar que es la divergencia de la política monetaria entre el BCE y la Reserva Federal de EEUU. “Podemos esperar un rally de alivio, pero no durará demasiado”, asegura Elam. El Banco Central Europeo está imprimiendo euros y no tiene planes de dejar de hacerlo, mientras los datos macro siguen mejorando en EEUU, lo que puede provocar que la Fed inicie las subida de tipos un poco antes de lo que se percibe, con lo que el Euro/Dólar puede encaminarse fácilmente hacia la paridad, aún sin contar con el factor Grecia”, señala el analista.
Desde el portal Finance Magnates, sus expertos también creen que eliminando el drama heleno de la ecuación, “el cambio en las expectativas de cuándo iniciará la Fed la subida de tipos será el factor clave para el dólar y cualquier signo de que se impone el conservadurismo en el comité de policía monetaria del banco central de EEUU, será recibido por el mercado con aprensión a mantener las posiciones a largo plazo en el dólar”. Para estos expertos, el resto del verano el mercado de divisas estará dominado por la Fed, siempre y cuando lo permita Tsipras.
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