RBC castiga a H&M, el rival de Inditex, por una mayor presión en los márgenes de venta

Los analistas recortan un 26% su precio objetivo hasta los 125 coronas suecas y recortan su recomendación hasta 'infraponderar'. Un nivel que supone un 9% menos de las 138,6 coronas con las que cotiza este viernes. RBC apunta que el inventario de H&M ha aumentado un 17% desde su último informe. Por lo tanto, consideran que la cadena de moda sueca tiene la necesidad de "liquidar el exceso de existencias y deben invertir más en la oferta para mejorar la relación calidad-precio de su principal marca", apunta.

Además de los márgenes, RBC considera que "el mercado ha subestimado la posible canibalización de las ventas en las tiendas y considera que H&M corre el riesgo de 'sobredistribuir' y no invertir lo suficiente para mejorar la oferta principal", apunta en su informe.

Al igual que cualquier minorista de moda, los expertos señalan que H&M se enfrenta a riesgos como el factor clima y el la renovación de la moda. "También puede ver una presión en el margen bruto mayor a la esperada si las ventas comparables continúan decepcionando o si el euro se debilita frente al dólar estadounidense", matizan.

RBC también alerta de que H&M puede ver una mayor competencia a la esperada en sus principales mercados a partir de competidores de descuento más baratos o de minoristas que apuesten con fuerza por un crecimiento más rápido en la venta online.

Antes estos riesgos, las alternativas que ofrecen desde la entidad canadiense a H&M es mejorar con éxito su oferta de productos y canales múltiples más rápido de lo esperado, lo que traerá un retorno a las ventas comparables y al desarrollo positivo de márgenes. "Esto nos daría más confianza en la sostenibilidad de sus dividendos", afirman. RBC recortó en enero las estimaciones de beneficio por acción (BPA) de H&M está entre un 6% y un 7% por debajo de la del consenso y esperan un recorte del dividendo en 2018.