ArcelorMittal: Detalles de la compra de Ilva.
Bankinter
El consorcio entre Arcelor Mittal y la italiana Marcegaglia (AM Investco Italy) ha llegado a un acuerdo con el gobierno italiano para el leasing y compra posterior de Ilva por 1.800M€. El coste anual del leasing será de 180M€ pagados trimestralmente y se extenderá durante un mínimo de dos años (estas cantidades se restarán del precio de compra). Los activos se transferirán a AM Investco libres de deuda con un fondo de maniobra de 1.000M€. Intesa Sanpaolo se unirá al consorcio antes de que se cierre la operación.
Opinión Bankinter: Se van desvelando los detalles de la operación si bien el ejecutivo italiano ya había dado el visto bueno a la operación. Para Arcelor supone posicionarse en Italia, país en el que apenas tenía capacidad de producción y es el segundo mayor consumidor de Europa. Dicho esto, tendrá que dar un vuelco a la compañía para hacerla rentable. Se han identificado sinergias por 310M€ alcanzables en 2020 pero podrían subir cuando se mejoren los volúmenes. La compra de Ilva impulsará el EBITDA de Arcelor desde el primer año pero en términos de cash-flow no será relutiva hasta el tercer año. Deberán llevarse a cabo inversiones de mejora (2.400M€ en tecnología y mejoras medioambientales) para incrementar la producción hasta 9,5 millones de toneladas en 2023.
En cuanto a los términos de la operación, el leasing permite realizar la compra sin impulsar la deuda de Arcelor (12.100M€ a cierre del 1T’17). A las 15:30h de hoy tendrá lugar un conference call para explicar los detalles del acuerdo.